3D Systems要收购Stratasys！潜在对手竟然还有这么多！

Stratasys近期可谓一直处于舆论漩涡，围绕合并、收购的话题层出不穷。在5月25日曝出将要和Desktop Metal合并后，其最大股东Nano Dimension似乎并不甘心放弃收购的努力，同时对Stratasys持续拒绝接受其更高报价表示困惑。有意思的是，Nano Dimension也曾试图收购Desktop Metal，双方高层也曾就此沟通，但目前看来并没有谈拢，收购价格是一个重要因素。

让这场看似闹剧却又严肃的事情再起波澜的是，Stratasys于6月1日宣布收到来自3D Systems的收购提议。后者希望能够以每股Stratasys普通股7.50美元现金和1.2507股3D Systems新发行普通股的价格收购Stratasys，合计每股要约价值为17.91美元，总价值约12.25亿美元。但如果3D Systems股价攀升至10美元，总交易价值会超过13亿美元，这与Nano Dimension 11亿美元的报价略有增加，而后者的报价被认为低估价值而遭到拒绝。

Stratasys技术产品竞争品牌

Stratasys技术产品竞争品牌（3D打印技术参考制图）

3D打印技术参考注意到，3D Systems于6月2日对收购Stratasys给出了更多细节。3D打印领域的两家巨头，能否合并成功呢？

3D Systems于5月30日向Stratasys董事会提出了这项合并提议。拟议的合并对Stratasys股东来说相当于巨大的溢价。合并后，新实体的市场价值将超过18.4亿美元的价值，可为Stratasys股东带来70%的价值提升，大大超过Stratasys完全稀释后的市值。Stratasys的股东将拥有新成立实体40%的股份，并有权获得约5.4亿美元的现金。 

就合并后的财务状况而言，新实体财务状况将更为稳健。3D Systems的预测显示，到2024年，3D Systems-Stratasys合并后的收入将达到13亿美元，成为最大的纯增材制造公司。

3D Systems对收购给出了预测（QQ群下载PDF全文）

3D Systems还为潜在的合并收益准备了多个假设。如100美元的成本协同效应带来1500美元的增量股权价值，资本化倍数达到15倍，3D Systems还愿意向 Desktop Metal支付合并终止费。

3D Systems总裁兼首席执行官Jeffrey Graves博士表示，”3D Systems和 Stratasys的结合对于两家公司的股东来说简直是最好的结果。我们强烈认为，现在是各方认识到我们两家企业合并的压倒性逻辑的时候了。我们处于一个独特的位置，可以充满信心并快速采取行动，我们鼓励Stratasys董事会参与我们的提议，并使这一合并成为现实，以造福于两家公司的股东、员工和客户。我们正处于行业的转折点，通过获取规模效益、加强创新投资和实现长期盈利增长，我们的股东和所有利益相关者都有巨大的优势。我们了解并尊重Stratasys 业务以及在全球范围内取得的成功。我们致力于创建一个联合平台，使这两家伟大的公司能够为全球客户提供服务，并以创新的技术产品引领行业。“

双方合并后的技术类型及应用行业预测（QQ群下载PDF全文）

由于两家最大的纯增材制造公司之间的竞争减少，这种合并可能将限制3D打印领域的创新。Stratasys董事会将根据其受托责任以及Stratasys与Desktop Metal合并协议规定，在咨询其独立财务和法律顾问后，仔细审查3D Systems的提案。Stratasys董事会尚未在Desktop Metal合并协议所设想的框架内对3D Systems提案做出任何决定，该协议仍然有效，也没有改变其一致批准、建议和声明。